最后一张王牌在失效:光刻机巨头暴雷,订单利润腰斩(图)

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阿斯麦成为中国工业海啸的最新受害者,芯片这张牌还能打多久?



光刻机巨头利润腰斩

光刻机巨头阿斯麦尔暴雷了。

原本AI大潮如此如火如荼,制造先进制程GPU的光刻机当然应该也需求旺盛,但今天发的一季度的财报,结果远非如此。

一季度,阿斯麦的销售额为52.9亿欧元,同比下降22%,环比下降27%;净利润为12.24亿欧元,环比下降40%。阿斯麦在一季度售出的全新光刻系统和二手光刻系统分别为66台和4台,相比上一季度的113台和11台,分别环比下降41.59%和63.64%。

利润腰斩还不是最坏的消息,阿斯麦预测销售的低迷可能还要继续下去。其第二季度销售额预测为57亿—62亿欧元,低于市场预期的64.6亿欧元。

最关键的是,阿斯麦的新增订单更加疲软。数据显示,第一季度,该公司的新增订单额为36.1亿欧元,远低于市场预期的51亿欧元。相较于2023年第四季度创纪录的91.9亿欧元的订单额,今年一季度的订单下滑了近三分之二。

利润腰斩,订单下滑三分之二,阿斯麦的股价应声下跌,蒸发了两千多亿。



阿斯麦的暴雷,正是中国工业海啸的最新受害者。西方最后一张王牌,正在失效。

暴雷的逻辑


如果仔细看一下阿斯麦的订单,就会发现阿斯麦近年来的暴增,最主要的推动力,来自中国。2023年7到11月间,中国大陆进口阿斯麦的光刻机金额暴涨5.5倍,其中11月进口额比去年同期增长了10倍多



即使在出口管制之后,中国仍然是阿斯麦的最大市场,占到阿斯麦销售额的一半。



就如同昨天中国海啸一文说的,除非让中国人不得其门,只要有一点点裂缝,让中国人入了局,短则三五年,长则七八年,外国企业一定要被卷的。

进口了这么多光刻机之后,咱们终于往产业链上游前进了。

随着遮遮掩掩的中国光刻机的逐步推进,阿斯麦对光刻机的垄断,开始动摇了。一旦没有了垄断,订单和利润的暴跌,自然也就是情理之中的事情了。



阿斯麦的订单脚踝斩,预示着美国手里最后一张王牌,正在失效。

没有第二次机会

西方企业在中国市场,几乎从没有第二次机会。一旦领先优势被动摇,绝无V型反转的可能,往往是一跌到底。因为know how一旦被中国人学到,失去了技术壁垒,在同一个起跑线上,没有哪个西方企业能卷的过中国人。



从电视到汽车,都在重复这个套路,原本看起来不可动摇的外资品牌,一旦国产品牌到达一个临界点,往往突然就会坠落谷底。唯一例外的是手机,苹果曾经在2019年前后出现了被华为打落王座的迹象,但随后的华为全面制裁救了苹果一命。但这唯一的例外现在看起来也像是昙花一现的回光返照。



这里边的原因其实非常简单。西方已经丧失了创新和造血的能力。2010年之后,大多数西方龙头企业,都在“政治正确”和“金融造富”中吃起了老本,再无什么开创新的突破。

既然没有创新的能力,自然是被中国追上一个行业,就被干掉一个行业。日积月累,不管开什么新战线,不管搞什么新产业,今日割五城,明日割十城,然后得一夕安寝。起视四境,而秦兵又至矣。一开始还想折腾个“新华盛顿”共识,折腾“离岸外包”,折腾“小院高墙”,然后发现结果都一样。



无论怎么挣扎都是替中国作嫁衣裳,那还挣扎个什么劲?造成了这种去工业化的现象。



而国产高科技产品,其实更多的是需要一个试错的机会。试制、打磨、迭代、升级,只要有应用场景,国产产品的迭代速度堪称裂变。

比如大飞机,东航国航给了机会,C919的成功,马上C929就来了。



比如国产CPU,只要给市场机会,马上就能百花齐放。





结果就是,堂堂之阵搞市场竞争,西方人落入下风,只能靠歪门邪道的盘外招。耶伦奶奶来中国化缘失败之后,颇有点气急败坏。回国之后连续三天:第一天降中国的评级,第二天降国有六大行的评级,第三天降龙头企业的评级,颇有点失态了。倒是人家这评级机构,令行禁止,如臂使指,真是讲政治的好单位。咱们的金融企业,有哪个这么讲政治的?



但是再讲政治的评级机构,似乎也难掩疲态。越用盘外招,自我造血能力越差,竞争力越贫乏,越依赖贸易保护。已经形成了恶性循环。



西方倒是越来越致敬大清了。



两个隐忧

顺风最容易翻船,我们还是有两个大隐忧。一个是内卷,一个是内鬼。





内鬼破坏力不用多说,毕竟是摆在明面上。内卷其实破坏力更大一点。看到一个数据,三年前德州仪器升窗驱动芯片卖70,现在中国企业卷到卖1块;三年前意法半导体的四轮平衡芯片卖1300,现在中国企业卷到13块。费了巨大投资心力,却在无序竞争中卷到没有利润。钻石卖出白菜价。



只要内鬼和内卷搞定,其他都不是问题。

薪不尽火不灭,牌打不完,牌手是不会下桌的。过去几轮交手,越来越清晰的发现,美国现在剩下真正管用的牌,只有芯片了。

如今芯片的垄断地位出现了动摇,西方内部甚至因为缺乏造血能力,自己人跟自己人争抢起了这最后一点优势产业。这张牌看起来很快就要失效了。



当工业明珠最后一颗也黯淡下去的时候,完全靠借债度日的庞氏骗局也就难以为继了。这点上美国人倒是比我们更有自知之明,最近这个周末,美国票房冠军是A24工作室推出的电影《美国内战》。有钱的时候你好我好,债务压顶的时候自然大难来临自然早分行李各自飞,毕竟美国键盘侠们早研究过了,债务都是联邦政府的,早独立出去的不用背,晚独立出去的就等着背锅吧。


 

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