一名男子在北京一家商场的喷泉旁睡觉。（2024年7月18日）

中国内需不振且通货紧缩压力加剧，一直是官方避谈的敏感话题，但本月初，人行前行长易纲公开示警后，不少专家学者也跟进，力促积极应对。对此，部分财经博主乐见官方或将“放大招”出台刺激新政，但分析人士说，官方打击通缩的势头仍不明朗。

为期三天的中秋连假星期二(9月17日)划下句点，对中国许多交通及文旅业者而言，今年的中秋商机令人摇头。

中秋应景商品“量升价跌”

官媒央视报道，据中国文旅部9月10日引述携程数据显示，中国境内在中秋连假期间的单程含税机票均价为人民币770元，较去年中秋节和国庆前三日的价格下跌了四分之一。

另据“去哪儿大数据”平台的统计亦显示，中秋连假期间，前百大酒店中，有三成酒店的预定房价与淡季的价位相当，未见涨幅空间；包括最具指标性的月饼销售也严重下滑，据中国消费品线下零售监测机构“马上赢”的数据显示，今年中秋前夕，主要门市的月饼类产品销售额近乎腰斩，比去年下滑四成五，且连续第二年下降。

中国财经网站《华尔街见闻》也引述华泰证券的分析报告指出，受到中国境内需求偏弱和库存偏高等影响，今年连假期间，“中秋四件套”: 红酒、月饼、茶叶和大闸蟹皆量升价跌，市价同比走跌超过10%。

对此景气低迷景象，杭州微博网民“张先生的小号手”发文感叹:“现在老百姓连月饼都吃不起了。”

另一名浙江微博网民“守护全世界最好的小狗狗”也语带无奈写道:“这一年光看大家关店倒闭了”。

中国公布8月经济数据 学者: 验证通缩趋势

中国经济复苏力道乏力下，中秋连假消费低于预期，再次验证中国所面临的经济挑战严峻。

据中国国家统计局9月14日公布的8月份经济数据显示，中国的工业增加值已连续四个月放缓，社会消费品零售总额的增速也较7月滑落0.6个百分点。

该局数据还显示，中国房市持续低迷，今年1-8月的新建商品房的销售额近6万亿人民币，同比下降23.6%、房屋新开工面积也同比下降22.5%。

中国学者和网络舆情显然比较悲观。

易纲吁“重点抵抗通缩压力”多名学者跟进

其中，最重磅的警告来自人行前行长易纲，他9月6日在上海外滩金融峰会上倡言，中国现在“应该把重点放在抵抗通缩压力上”，他强调，中国需要采取积极的财政政策和稳健的货币政策来刺激经济增长。

尽管外资金融界多热议中国已陷入螺旋式的通缩，但中国官方的态度始终讳莫如深，境内主流经济学界也少见有人公开讨论，因此，易纲此番发言被视为中国的通缩问题“终于被摆到了台面上”。

而易纲开出第一炮后，多位中国知名经济学家也纷纷发出警语。

中国社交媒体小红书星期二发布“专家教你应对通缩”的短视频，其中，中国金融研究院院长管清友也录影直言，对多数人而言，应对通缩的核心词即“更务实一点”。

他给中国民众的建言是：尽量不要失业、失业之后尽量找工作、能不花的钱尽量少花、及“不要把时代的红利当作自己的本事”。

中国东北证券首席经济学家付鹏在9月初的“凤凰湾区财经论坛2024”节目上也说，中国宏观经济当前最大的问题就是居民“异常的储蓄增长”，导致内部有效需求不足。

房产跌价导致消费降级 “螺旋式”恶性循环

付鹏说，中国人昔日“消费升级”的底气大多来自房地产升值带来的财富效应，而非工资增长，但近年随着房价走跌、财富缩水后，民众消费自然随之降级，这是中国经济最危险的信号。

他说，中国民众消费降级导致企业端的投资回报越来越低，陷入“内卷”式的盲目竞争，而很多企业为了美化财报，选择裁员来“降本增效”，这又陷工薪阶级于绝境，因为失业和房屋贬值的双重打击让居民消费继续收缩，形成难以打破的“螺旋式”恶性循环。

付鹏表示，无论是中国擅长的“大量生产”，或外界寄望美国降息带动的资本流动利好，都解决不了中国当前有效内需不足的问题。

他说，中国经济前景不佳，再加上，欧美国家加速与中国脱钩，中国市场已经“不随着全球共振”，因此，就算美国资金再活络，流向中国的概率也不高。

付鹏长达22分钟的完整演说，经抖音流传，已吸引到数百人点赞和转发。

在中国学者专家的大声疾呼下，中国通缩危机从原本的“不好说的秘密”，瞬时变成网络显学，无论抖音或小红书等社媒，开始出现大量解说通缩知识的视频。

抖音推荐的搜寻纪录也显示，“中国官方承认通缩”、“百姓抗通缩最好方法”及“通缩会带来的后果”等关键词条，都受到网民高度关注。

这让“古宇家办”等不少抖音博主纷纷推测，中国官方或已网开一面，放宽网络审查，以让学者和民众开始直面通缩，也或许显示，“应对通缩的方案很可能已经在路上了”，亦即官方可能于第四季“放大招”出台重大刺激政策来扭转经济颓势。

不过，几位分析人士告诉美国之音，他们并不乐观。

在台北的中华经济研究院第一研究所助研究员王国表示，早在两三年前，中国出现货币供给量呈双位数增长、物价却未跟着走涨的情势时，外界即已关切中国的通缩风险。过去一年来，中国消费者物价指数(CPI)每个月的年增率都低于1%，摆明了中国确实垄罩在通缩阴霾之下。

基本开支不减反增 基层民众陷“滞胀”困境

虽然房屋和汽车等大宗商品在中国都出现降价以求的态势，但民生物资自7月起却出现涨幅，包括因物美价廉而被戏称为“穷鬼三件套”的可乐、方便面跟榨菜等庶民美食竟先后涨价。

对此，王国臣说，基础民生消费品的价格不降反升，反映中国所面临的“停滞性通胀”现象，是现在最让基层百姓有感的困境。

他说，究其原因之一，和许多民众“消费降级”，改买便宜商品有关，因市场需求走升自然推升价格。另外，各地方政府为了增加税收，新增各种罚款跟公共服务费用等也变相提高商品制造和运输成本，企业自然会将这些成本转嫁给消费者。

王国臣告诉美国之音:“扣除掉罚款以外，很大宗是来自于公共设施的价格上涨，比如说，水电、公交车，这可能是推动基本物价上涨的原因。另一个，因为大家没有钱去消费高档(餐厅)，然后都去消费低档的必需品，价格就会上涨。”

中国债务地雷难解

在美国波士顿的时事评论员王剑也说，中国房价暴跌，让民众不敢再贷款买房，甚至急着提前还贷，是此波通缩背后最大的肇因。

王剑说，中国当前的通缩危机与日本在90年代的情形非常类似，唯一差异是，中国的债务问题比日本更严重。

中国国务院9月10日首次披露数据显示，中国政府的法定债务于2023年底已超过70万亿元，债务率逾100%，远高于60%的警戒线。

王剑分析，一般中国民众的财务压力更大，因为很多家庭都靠夫妻两人和双方父母、共六个人的收入在凑钱买房，一旦房价走跌，全家的消费力将受重创。

王剑告诉美国之音:“日本政府当年是有负债，但是跟中国现在的负债情况没办法比，个人也好，企业、政府也好，中国的(债务)杠杆率超出了人类纪录。”

学者：未见中国政府救市政策

在台北的台湾经济研究院景气预测中心主任孙明德同意，中国最严峻的经济问题来自占经济比重三成的房市不景气，但他说，中国的房市泡沫问题，日本、台湾都经历过，仅是一个需要时间消化过剩余屋的过程，另外，中国经济就算进入中度增长阶段，但其增长率若仍维持在5%水平，比周边邻国的经济增速都还是好得多。

虽经济前景不佳，但孙明德分析，中共并没有在二十届三中全会所发布的公报中抛出明确的救市政策，可见中国官方并不打算像过去一样推出短期刺激政策。

孙明德告诉美国之音:“中国官方有意让经济自然去调整，而不像过去动不动就印钞票、加大财政刺激；像这样，十几年一直没办法解决的房地产问题，一次解决到底，可能反而是好事。”

孙明德分析，中国物价走跌恐是官方有意稳住人民币汇率，避免像日本、台湾一样放任进口商品价格上涨；另外，中国市场庞大，各省市的经济发展程度不一，也很难简单地用“通缩”一词来统称所地各异的经济情况。