2024年9月30日，日本东京一家股票交易所外的电子屏幕显示下跌的日经平均指数。

华盛顿 —

中国股市九月下旬在当局一系列力度远超预期的政策刺激下连续暴涨数日，引起全球关注，有迹象显示，国际投资人，尤其是亚洲投资人正在调整计划，试图重返中国，争取在最新一波股市飙涨中分得一杯羹。

但是也有分析师以星期四（10月3日）香港股市中国公司股价暴跌为例，担心中国股市连日高歌猛进或许只是“昙花一现”。

彭博社引述市场观察家的话说，此前因不满中国经济复苏乏力而逃离中国并转投日本和东南亚等地股市的资金在中国股市飙升后也在准备重返中国。彭博社还表示，一些投资人已经开始行动，韩国、印尼、马来西亚和泰国股市的资金上周外流势头加大。法国巴黎银行（BNP Paribas）则指出，九月前三个星期有超过200亿美元的资金撤离日本。

彭博社指出，当初投资管理人为在中国境外寻求更好回报的股市而将资金从中国股市抽出的历史有可能要结束了。今年的大多数时间里，台湾由于半导体芯片需求增强而导致股市上扬，印度股市也因为经济增长强势而飙涨。东南亚的股市则因为美国降息而受益。

“我们正在收缩整个亚洲市场的长期资金，以便投入中国股市，”新加坡西京投资管理公司（Atlantis Investment Management）高级资产管理经理Eric Yee向彭博社表示。“人人都这么做。这是一次由政策驱动的从谷底的反弹。你不会希望错过这样的机会。”


随着当局宣布一系列刺激增长的措施，摩根士丹利中国指数从近期的低点上涨了30%以上。中国和香港股市的交易量在本周一创下历史新高。

彭博社说，估值方面的吸引力也是一个推手。即使出现近期的反弹，摩根士丹利中国指数仍以10.8倍的市盈率进行交易，这低于五年平均值的11.7倍。

根据美国基金研究机构新兴市场投资基金研究公司（EPFR）截至今年八月底的数据，全球共同基金的中国股市配置总额仅为5%，这也是10年来的最低水平。这表明这些基金的确有加仓中国股票的空间。

“我们认为一些外国投资人正在减持过多的日本资产，并将资金重新配置回中国，”法国巴黎银行的策略师在本周三发布的一份公告中指出。

不过巴黎银行强调，目前出现的变化仍处于初期阶段，而且尚未看到外国资金从印度和中国以外新兴市场大举撤资的证据。

彭博社引述马来亚银行分析师Jeffrosenberg Chenlim等人的话说，他们认为目前出现的资金流动有可能是“昙花一现”。香港上市的中国股票的市值星期四最高暴跌4.9%，让已经持续13天的涨势戛然而止。

不过，新加坡SGMC资本公司的基金经理莫希特·米尔普里（Mohit Mirpuri）向彭博社表示，虽然为时尚早，但“预言资金从日本或印度转向中国可能是有道理的”。

“中国到2024年底会成为表现亮丽的市场。目前的涨势是很难被忽略的，” 米尔普里说。