基于中国股市爆炸性上涨，贝莱德CEO开始唱衰中国股市，他表示，在上周中国采取大规模财政和货币政策调整之前，我可能会说，中国的经济正从糟糕变得更糟糕。我认为他们正在认识到，他们的经济正在相当迅速的衰退，缺乏信心，我认为我们必须拭目以待，这足以稳定信心吗？




贝莱德还表示，他与越来越多的中国高管交流之后，他们担心中国经济还未触底，从系统上来看，越来越多的公司将供应链多元化，这正在发生，比如印度、菲律宾、越南正在成为优秀的目的地。靠近美国的墨西哥，一直是制造业的绝佳目的地。



“我们将会看到供应链管理方式的系统性变化。当供应链中断之后，每个人都在意识到，需要一个更具弹性、多元化的供应链。这将是中国一个持续下行的压力。”



这番话引发了争议。有金融从业者认为：“我从事金融工作快15年了，理性判断，他说的是客观事实。”



也有网友认为不要情绪化，往往敌人的理论更加客观和公正。



不认同的网友一阵见血指出，看的出来，他踩空了。



贝莱德谈到，印度越南菲律宾将成为优秀的供应链目的地，但客观来看，这三个国家都不是高效的制造业目的地。印度的营商环境与信誉一直很糟糕，高铁招标，无人投标，在新能源汽车时代，没有企业愿意去印度投资，近年来，外资不断撤出，而越南则缺电，缺完整的供应链、没有高效的物流，越南在近几年就因为工厂用电太多，出现电力危机，去年超过4万家企业处于停工或半停工状态。

印越等东南亚制造业也依赖于中国提供的原材料、零部件配套设施与加工能力。印度工业联合会表示，印度接近三分之二的电子元器件进口都来自于中国，涵盖电路板、电池等。GTRI也表示，过去5年里，来自中国的此类进口翻了3倍。

贝莱德唱空中国股市背后的目的

贝莱德在谈中国经济的时候，却忽视了这些现实，唱空中国经济背后，或许是因为踏空了，不甘心，作为是一家美国投资公司，它管理资产超过8.6万亿美元。2022 年，贝莱德大规模加仓中国股市，然而，2023 年9月，贝莱德却突然决定销户回家。因为在不到2年的时间里，它建立的六只股票基金亏损了五只，最多的一个亏损超过了30%，清盘后累计亏损额超过13亿，是贝莱德全球投资的最差盈利表现。



现在中国股市暴涨，贝莱德这种扎心的踏空感受可想而知。

其二，贝莱德或也不愿意看到外资短期内大规模流入中国。事实上这与此前美联储主席鲍威尔在中国股市大涨后，表示美联储现在不急着快速降息的目的类似，那些原本盼着美联储降息来提振经济的投资者们，因为鲍威尔这话，就像一盆冷水直接浇在了原本热火朝天的市场上，股市、债市、汇市等各个市场都开始动荡起来，投资者们的心开始七上八下，如今港股也开始大跌。



毕竟，美联储降息可能会让国际资本从美国流向新兴市场，包括中国。这对中国股市来说，肯定是个好消息，毕竟大家都盼着外资能多来点。但这盆冷水，仿佛是在警告国际资本别太着急决定去留，更像是对中国资产的围追堵截。

在这讲话之后，美股居然涨了，标普500指数还创下了历史新高，美元汇率迅速上涨，黄金价格则以迅雷不及掩耳之势下跌。美国国债收益率也如同坐上了过山车，直线走高。

但另一方面，伴随着通胀的回落，美国经济陷入“衰退”的风险并没有被排除，反而会随着美国经济放缓而面临越来越大的压力，这是美联储持续降息的根源。毕竟，降息能降低企业的融资成本，刺激经济增长；但另一方面，降息也可能意味着美联储对经济前景有点担忧。

美国此前不断暴力加息，促使美元的收益率不断上升，吸引全球资本流入美国，从而推高美元汇率，提高美国的贸易竞争力。但是却引发其他国家的资本外流和货币贬值，美国就是靠着这样的方式收割全球财富。

而美国不能无限加息，就看谁能够撑到最后，结果是美国扛不住了，宣布了降息，事实证明，想要靠暴力加息拉爆中国经济，是绝无可能的事情。

回到贝莱德CEO这番话来看，他说中国经济面临供应链多元化的风险，认为印度正在成为优秀的目的地。但事实却是，我国制造业增加值占全球比重三成，成为全球工业经济增长的重要驱动力。今年前8个月，全国新设立的外商投资企业数量为3.7万家，同比增长11.5%。随着中国股市坐上火箭，高盛、瑞银、摩根、花旗重仓我国股市。



虽然客观上印度营商环境与中国没得比，但对于他这番话，有清醒的网友也表示要辩证的看待，中国被美国逼着转移供应链也是事实，如果内需无法弥补供应链带来的失业与财富流失，从长期看确实存在大问题。

在过去，美联储不断加息，导致企业供应链转移，许多资产要跑到海外去吃利息，有些企业甚至就依靠在国内贷款完资产后，放到海外存储吃利息，一年下来赚得盆满钵满。这本身也是一种供应链转移带来的财富流失。



而鲍威尔的决策背后，作为美联储主席，他必须在支持经济增长和控制通货膨胀之间寻找到一个微妙的平衡点。此次超预期降息，表明美联储对美国就业市场的担忧和政府债务滚雪球式扩张的无法持续。因此，美联储只有通过降息刺激美国的股市、美国的消费，这对于全球经济是个利好消息，对于中国的出口也是利好消息。



现在，美国一开启降息，就必须一直降下去。但美国不想中国因美国而获利，因此，就只能慢点降息。时间最终还是在中国这边。

美联储的一句话就能引发全球市场的波动，足以说明，中美中美角力并非一城一池之得失，每一阶段的结束，伴随着下一阶段的棋局开启。

贝莱德的这番话，可能也会让投资者情绪受到影响，这足以说明金融市场的复杂性与敏感性，投资者们在这场没有硝烟的战争中，要有敏锐的观察力和判断力，良好的心态和情绪管理能力，才足以应对这种复杂性与敏感性。

对于贝莱德的话，不可完全相信，但是兼听则明，越南与印度供应链的崛起也是事实，这在某种程度上对中国的经济持续性增长会产生一定的影响，而随着降息导致的热钱流出美国，对一些新兴经济集合的金融体系有一定的冲击，我们也要谨防热钱趁机投机炒作。面对市场的波动和不确定性啊，要保持冷静和理性，及时调整投资策略和资产配置方案，但也别被市场的波动给左右了情绪，才能在股市中站稳脚跟，实现财富的增值与保值。

作者：王新喜 TMT资深评论人