仅仅数月，三星就被AI的浪潮拍在了沙滩上，市值蒸发了1220亿美元。

几个月前，三星的市场表现似乎显示出它已准备好从全球AI热潮中获益，不但利润飙升，股价也创下历史新高。

然而，随着市场对该公司在AI内存领域落后于规模较小的竞争对手SK海力士以及在代工芯片制造领域赶不上台积电的担忧日益加剧，三星的股价已从7月9日的年度高点下跌了32%，市值蒸发了1220亿美元，超过了全球任何其他的芯片制造商。



错失AI、落后海力士，投资者纷纷撤离

近年来，半导体业务为公司贡献了最多的利润。此前，三星公布的6月份当季营业利润增长了15倍，超出分析师预期，股价也因此一度创下历史新高。到了今年8月，投资者还乐观地认为三星可能赢得更多业务，并为英伟达提供与配合AI处理器使用的高带宽内存。

然而，就在本月月初，在SK海力士宣布已开始量产HBM新款芯片后不久，三星承认了其最新一代HBM芯片的生产推迟，也就意味着这家科技巨头落后了海力士。与此同时，其美国竞争对手美光科技加大了在HBM领域的投入，并报告称其产品需求强劲。

近期，由于三季度业绩不及预期，三星芯片业务负责人罕见公开致歉，进一步引发了市场对其半导体业务的担忧，外国投资者纷纷撤离三星。7月底以来，海外投资者已净抛售了约107亿美元的三星股票。

Pictet资产管理有限公司高级投资经理Young Jae Lee表示：

“三星正在失去其在半导体领域中的技术领导地位，从本质上讲，技术领导地位很难在短期内重新获得。”

基金经理：三星短期内无法扭转局面

三星还在努力缩小与台积电在代工业务上的差距，这一过程成本高昂且持续多年。如今，三星正转向裁员和其他努力来“止血”，据华尔街见闻此前文章，三星公司的大批半导体工程师正考虑跳槽竞争对手或政府支持的研究机构。

尽管三星已承诺会进行改革以恢复竞争力，但包括Pictet Asset Management Ltd.和Janus Henderson Investors在内的国际基金经理对此并不乐观，认为三星在短期内不太可能扭转局面。

新加坡Janus Henderson Investors SP的投资组合经理Sat Duhra表示：

“三星在7月份曾是我们策略中最大的持仓，过去的几个月里我们将持仓减少了一半以上。尽管它的股价已跌至有吸引力的估值，但目前我们无意购买这些股票。”

分析认为，管理层可能需要付出巨大努力来重新赢得投资者的信任。二季度末，首尔NH-Amundi Asset Management Co. 股权投资主管Park Jinho将三星的评级从“中性”下调至“减持”，并增持了海力士。