时隔五个月，制造业PMI重回荣枯线以上。这一指标的持续向好，将成为中国经济持续复苏走强的重要信号。

10月31日，国家统计局发布了最新的中国采购经理指数（PMI）数据。其中，制造业PMI回升至50.1%的消息引发了市场高度关注。

PMI是一种通过对企业采购经理的调查结果统计汇总、编制而成的月度综合性指数，具有先行指数的特性。一般来说，50%是PMI指数的荣枯线，即扩张与收缩的临界点，当PMI高于50%，表示经济活动在扩张；低于50%，表示经济活动有所收缩。

此次10月制造业PMI较上月提升0.3个百分点，高于50%荣枯线，国家统计局方面表示，这体现了制造业景气水平回升。



我国制造业PMI指数变化。

如果查看分类数据，回升情况更为明显。制造业PMI的五个分类指数均较出现环比提升（包括生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数）。其中，生产指数为52.0%，较上月上升0.8个百分点，高于荣枯线，“表明制造业企业生产活动继续加快”。



制造业PMI分类指标。

“PMI指数重回荣枯线之上，在一定程度上反映制造业活动有所复苏。”上海财经大学宏观团队成员、经济学院副教授李双建介绍，PMI指数重回50以上，通常预示着生产和需求在增加，企业信心有所恢复，可能的原因是市场需求回暖、订单增多或库存下降等。

回升的关键原因是什么？李双建表示，从政策和经济角度来看，这可能反映出政府的经济刺激措施、货币政策宽松或外部需求改善的成效，同时也说明，当前一揽子增量政策在持续发力，起到了很好的政策效果。

在10月18日举行的前三季度国民经济运行情况新闻发布会上，国家统计局副局长盛来运也强调政策刺激的经济拉动作用。“中央政治局会议后，一批增量政策加快推出落地，这极大增强了市场主体的信心。只要有信心，企业就愿意去投资，消费者就愿意去消费。”

换句话说，本轮政策刺激的逻辑就在于用信心换市场。举一个简单的例子，今年7月，国家发布了大规模设备更新和消费品以旧换新政策，支持鼓励新能源汽车以旧换新。在看到以旧换新补贴后，汽车潜在消费者提升了购买意愿，消费行为增加，车企的销量也就随之提高，对未来销量预期好转，整体汽车供应链对于市场的预期也会随之产生好转。

事实上，从近期的汽车市场数据也可以看出，政策对销量拉动作用明显。乘联会数据显示，10月1日至27日，国内汽车零售181.2万辆，同比去年增长9%，环比增长2%。乘联会秘书长崔东树认为，这一方面是因为近期股市强增长，居民消费信心增强，另一方面，在地方以旧换新政策的拉动下，十月汽车市场表现超预期。

以此类推，楼市也有类似逻辑。11月1日，住建部发布的“全国房地产市场监测系统”网签数据显示，10月份全国新建商品房往前成交量同比增长0.9%，较9月份同比扩大12.5个百分点，是自去年6月份以来首次正增长。

在前三季度国民经济运行情况新闻发布会上，盛来运表示，结合另一些先行指标，如10月上旬用电量增加、生产资料价格上涨等可以预见，四季度经济企稳回升是个大概率事件。

李双建表示，虽然PMI指标不是判断经济复苏状况的唯一指标，但在当前经济复苏阶段，PMI重回荣枯线之上可以视为经济增长动能强劲。