美国候任总统特朗普宣布，提名北达科他州州长Doug Burgum为内政部长及新设立的国家能源委员会主席，以增强国内石油和天然气产量。特朗普在其社交网络Truth Social上表示，Burgum将帮助美国能源再次领先。

经济数据方面，受汽车销售提振，美国10月零售销售环比增长0.4%高于预期，且前值由0.4%大幅修正至0.8%。但通货膨胀仍然顽固，部分零售商已经在考虑提高价格，因为他们预计当选总统特朗普将对进口商品征收更高的关税。美国11月纽约联储制造业指数飙升至31.2，创近三年来新高且远超预期。美国10月进口价格环比意外上涨0.3%，高于预期的0.1%降幅，并从9月0.4%的降幅中反弹。但美国10月工业产值下降，继续受罢工和飓风影响拖累。

经济数据仍具韧性叠加2025年票委、波士顿联储主席柯林斯表示，12月降息并非“板上钉钉”，令交易员削减对美联储2025年降息幅度的押注，12月降息25基点概率从72.2%砍至不足60%。国际方面，英国第三季度经济放缓程度超出预期，首相斯塔默面临挑战。



降息预期大砍

本周，三大指数在周一齐创收盘新高后持续走软。周五降息预期大砍令美股承压，美股全线走低，尾盘时加速抛售。“科技七姐妹”仅特斯拉涨，指引逊色的应用材料大跌，拖累芯片股，拖累纳指和标普科技板块跌逾2%领跌。特朗普提名反疫苗先锋小肯尼迪为卫生部长后，医疗保健板块承压收跌4.45%，基因检测公司23andMe大跌21.47%：

美股三大指数本周齐跌。标普500指数收跌78.55点，跌幅1.32%，报5870.62点，本周累跌2.08%。与经济周期密切相关的道指收跌305.87点，跌幅0.70%，报43444.99点，本周累跌1.24%。科技股居多的纳指收跌427.53点，跌幅2.24%，报18680.12点，本周累跌3.15%。纳指100指数收跌2.40%，本周累跌3.42%。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌2.89%，本周累跌4.33%。对经济周期更敏感的罗素2000小盘股指数收跌1.42%，本周累跌3.99%。恐慌指数VIX收涨12.86%，报16.15，盘中一度涨超20%，本周累涨8.10%。



纳指创过去十年来表现最糟糕的一周

美股行业ETF多数收跌，生物科技指数ETF跌约4.8%。生物科技指数ETF收跌4.79%，半导体ETF跌3.32%，科技行业ETF跌2.48%，网络股指数ETF和全球科技股指数也至多跌2.41%，区域银行ETF、银行业ETF、金融业ETF则至多收涨0.46%。



标普500指数的11个板块多数下跌。信息技术/科技板块跌2.49%，医疗保健板块跌1.88%，电信板块跌1.85%，可选消费板块跌1.36%，必选消费板块跌0.83%，原材料板块跌0.79%，工业板块跌0.6%，能源板块跌0.34%，房地产板块涨0.16%，金融板块涨0.53%，公用事业板块涨1.47%。



本周，能源和金融是唯一上涨的板块，而科技和医疗保健板块则重挫

消息面上，俄罗斯暂时限制向美国出口浓缩铀，此举给在美国运营反应堆的公用事业公司带来了潜在供应风险，美国近五分之一发电量来自这些反应堆。富国银行全面上调大盘银行股目标价，因美国大选后多个因素利好银行业，包括给予增持评级的花旗集团（目标价从85美元上调至95美元）、美国银行（目标价从52美元上调至56美元）、高盛（目标价从600美元上调至680美元）、摩根大通（目标价从240美元上调至270美元）。摩根士丹利和Comerica评级从低配上调至同等权重，同时对整个行业的目标价也全面上调。

“科技七姐妹”仅特斯拉涨。谷歌A收跌1.76%，本周累跌3.29%。英伟达收跌3.26%，本周累跌3.83%。“元宇宙”Meta收跌4%，本周累跌5.98%。苹果收跌1.41%，本周累跌0.86%，Jefferies量化苹果iPhone面临的特朗普关税冲击，在最糟情景下，苹果公司iPhone的所有非美国零部件都将被征收60%的关税，每部手机可达256美元。微软收跌2.79%，本周累跌1.78%。亚马逊收跌4.19%，本周累跌2.68%。特斯拉收涨3.07%，本周累跌0.16%，特斯拉旗下SpaceX公司关联的封闭基金Destiny Tech100涨12.24%，马斯克旗下xAI计划购买10万枚英伟达芯片，打造孟菲斯数据中心。

芯片股周五集体下跌。费城半导体指数收跌3.42%，本周累跌8.64%。行业ETF SOXX收跌3.22%，本周累跌8.71%。英伟达两倍做多ETF收跌6.61%。阿斯麦ADR收跌4.95%，英特尔收跌2.72%。AMD收跌2.84%。博通收跌3.25%。Arm控股收跌5.59%。美光科技收跌2.86%。台积电ADR收跌1.32%，报道称该公司在美国面临员工集体诉讼，指控台积电“存在反美歧视”，理由是声称该企业在招聘和工作中重用来自台湾地区的员工和华裔员工。高通收跌2.12%，安森美半导体收跌3.37%，科磊收跌4.73%，Wolfspeed收跌11.84%。应用材料收跌9.2%，Q1营收指引不及预期，引发芯片需求担忧。

AI概念股涨跌不一。Palantir收涨11%，创收盘历史新高，该公司即将被纳入纳斯达克100。超微电脑收涨3.16%，Serve Robotics收涨1.91%，BullFrog AI收涨0.44%，戴尔科技收跌2.08%，英伟达持股的AI语音公司SoundHound AI收跌4.07%，BigBear.ai收跌1.73%，C3.ai收跌1.48%，甲骨文收跌1.77%，CrowdStrike收跌2.21%，Snowflake收跌2.56%。

中概指数周五小幅走高，本周回落近6%。纳斯达克金龙中国指数收涨0.82%，报6502.23点，本周累跌5.90%。ETF中，富时中国3倍做多ETF（YINN）收涨1.47%，本周累跌13.88%；中概互联网指数ETF（KWEB）收涨0.77%，本周累跌5.44%；中国科技指数ETF（CQQQ）则收跌0.76%，本周累跌4.09%。富时A50期指连续夜盘收涨0.03%，报13322.000点。

热门中概股中，极氪收跌8.54%，房多多收跌7.28%，大全新能源收跌4.42%。阿里巴巴收跌2.2%，最新业绩报告显示，持有股权市值增长，阿里巴巴Q2净利润同比大涨63%，营收同比增长5%。B站收跌1.56%，携程网收跌0.73%，唯品会收跌0.21%，腾讯控股ADR收跌0.02%，而百度收涨0.62%，小鹏汽车收涨0.87%，美团ADR收涨1.11%，蔚来收涨1.35%，拼多多收涨1.49%，网易收涨1.51%，新东方收涨1.54%，理想汽车收涨2.2%，名创优品收涨2.68%，老虎证券收涨3.09%，京东收涨4.95%。

卫生部长人选打压保健股，纳斯达克生物科技指数收跌4.45%，本周累跌10.24%。成分股Cabaletta Bio收跌19.84%，基因检测公司23andMe收跌21.47%。美国当选总统特朗普选择新冠疫苗怀疑论者、环保分子小肯尼迪 (RFK Jr.) 为美国卫生部部长。

比特币期货一度涨超4%，加密货币概念股多数上涨。两倍做多比特币ETF涨9.36%，加密货币“妖股”优点互动收涨233.33%，嘉楠科技ADR收涨11.49%，Riot Platforms收涨4.26%，加密货币交易所巨头Coinbase收涨9.69%，“比特币持仓大户”微策投资MSTR收涨3.96%，Mercurity Fintech ADR收涨5.88%。而BTC Digital收跌2.43%。

其他重点个股：（1）特朗普媒体科技（DJT）收涨4.11%，本周累跌11.94%。（2）迪士尼本周累涨16%，创最近24年来最大单周涨幅。（3）伯克希尔哈撒韦三季度建仓达美乐披萨，几乎清仓犹他美容。达美乐披萨涨近5.6%后收跌1.27%，而犹他美容收跌4.6%。（4）Sam Altman和Thiel持股的核电股Oklo收跌24.62%。该公司管理层在分析师电话会议上介绍了股票锁定的细节信息，称可交易的股票达到大约1.37亿股，二季度末约为0.67亿股。（5）通用汽车收跌1.01%，据彭博，公司计划裁减约1000名受薪员工以削减成本。

周五因特朗普的卫生部长人选浮出水面，丹麦OMX哥本哈根20指数收跌3.52%，本周累跌3.52%，欧洲医疗保健板块收跌2.9%，其中Zealand跌10.11%，诺和诺德跌5.36%。猴痘疫苗概念股丹麦药企北欧巴伐利亚股份因Q3营收下滑而收跌17.43%。本周，市场衡量特朗普潜在关税政策影响，欧股连续第四周下跌，受进出口影响较大的板块如基础资源板块、化工板块、工业产品及服务板块、食品及饮料板块跌幅居前，而冬季临近，欧洲地区对取暖油、天然气等能源的需求预期大幅上升，令石油及天然气板块涨超2.3%领涨：

泛欧STOXX 600指数收跌0.77%，本周累跌0.69%。欧元区STOXX 50指数收跌0.80%，本周累跌0.16%。富时泛欧绩优300指数收跌0.83%，本周累跌0.67%。

板块方面，STOXX 600媒体指数本周累跌3.55%，基础资源指数跌3.15%，医疗保健指数跌3.06%，化工指数跌1.62%，工业产品及服务指数跌1.35%，食品及饮料指数跌1.27%，金融服务指数跌1.02%，电信指数跌0.55%，个人与家庭用品指数跌0.54%，科技指数跌0.19%，汽车及配件指数跌0.09%，建筑及材料指数涨0.09%，旅游与休闲指数涨0.55%，公用事业指数涨1.29%，银行指数涨1.83%，石油及天然气指数涨2.31%。

德国DAX 30指数收跌0.27%，本周累跌0.02%。法国CAC 40指数收跌0.58%，本周累跌0.94%。荷兰AEX指数收跌1.37%，本周累跌1.34%。意大利富时MIB指数收跌0.48%，本周累涨1.11%。英国富时100指数收跌0.09%，本周累跌0.11%。西班牙IBEX 35指数收涨0.97%，本周累涨0.73%。





本周特朗普胜选引发的通胀担忧、加之经济数据显示通胀粘性加剧，如周三公布的美国CPI数据同比增长加速但符合预期，周四公布的10月PPI全线回升且同比环比均高于预期，周五公布的10月零售销售环比增速高于预期且前值大幅上修，美联储主席鲍威尔称不急于降息，令交易员大砍降息预期，10年期美债收益率本周累涨约13个基点，对利率更敏感的两年期美债收益率逼近四个月高位。市场担忧特朗普高额关税政策对欧洲经济不利，交易员提高对2025年欧洲央行降息押注，欧元区主权债收益率本周普遍走低，两年期德债收益率本周累跌超6个基点，10年期意债收益率累跌超10个基点：

美债：尾盘时，美国10年期基准国债收益率跌0.39个基点，报4.4315%。因美联储12月降息预期降温，美股早盘一度涨穿4.5%，创7月份以来新高。本周累涨12.72个基点，整体交投于4.3043%-4.5007%区间（美债现货周一休市）。两年期美债收益率跌4.37个基点，报4.3011%，本周累涨4.72个基点，整体交投于4.2396%-4.3752%区间。周五美债价格盘中V形反弹，美股早盘美债收益率刷新日高后，美联储公布的10月美国10月工业产值下降，此后收益率掉头下行，两年期收益率盘中较日高跳水超10个基点，最终仍连升四周，十年期收益率盘中曾较日高降10个基点，全周仍升超10个基点。

欧债：尾盘时，10年期德债收益率涨1.4个基点，报2.356%，本周累跌1.1个基点。两年期德债收益率涨2.1个基点，报2.122%，本周累跌6.3个基点。10年期英债收益率跌1.1个基点，本周累涨3.6个基点。两年期英债收益率跌2.5个基点，本周累跌2.8个基点。10年期法债收益率涨0.3个基点，本周累跌3.6个基点。10年期意债收益率涨0.9个基点，本周累跌10.4个基点。



本周，美国国债收益率全面走高，长期债券收益率领涨

美元指数本周涨1.6%一度涨穿107且连涨七周，强美元冲击一切，比特币期货本周涨超19%：

美元：美元指数DXY尾盘大致持平，报106.672点，本周累计上涨1.60%，期间交投区间为104.934-107.064点。美元指数本周创10月4日一周以来最大周涨幅，连涨七周，此前曾在2023年9月底实现连涨十一周。彭博美元指数跌0.21%，报1285.72点，本周累涨1.42%，期间交投区间为1267.17-1290.02点。彭博美元指数也连涨七周，追平2024年2月中旬连涨七周的表现，2023年9月初曾连涨八周。



美元连续第七周上涨，创下2022年11月以来的最高水平

非美货币：欧元兑美元涨0.10%，报1.0540，本周累跌1.67%，11月14日曾跌穿1.05；英镑兑美元跌0.37%，报1.2619，本周累跌2.33%；美元兑瑞郎涨0.10，报1.0540，本周累涨1.40%；商品货币对中，澳元兑美元涨0.13%、本周累跌1.83%，纽元兑美元涨0.28%、本周累跌1.66%，美元兑加元涨0.24%、本周累涨1.28%。瑞典克朗兑美元涨0.27%、本周累跌1.48%，挪威克朗兑美元涨0.55%、本周累跌0.77%。

日元：日元兑美元尾盘涨1.25%，报154.32日元，本周累跌1.10%，11月15日亚太盘初跌至156.75日元之后回吐涨幅，一度升破154日元。

离岸人民币（CNH）：离岸人民币兑美元尾盘涨168点，报7.2370元，日内整体交投于7.2579-7.2306元区间。

加密货币：市值最大的龙头比特币期货尾盘涨4.78%，报92260.00美元，本周累计上涨19.26%，11月14日曾涨至94065.00美元。最近七个自然日，现货比特币累计上涨约19.28%，暂报91287.38美元，11月14日也曾涨至93462.17美元创历史新高。第二大的以太币期货尾盘跌0.61%，报3110.00美元，本周累涨4.86%，11月12日曾达到3483.50美元。特朗普盟友提议，卖黄金储备，买100万枚比特币。



比特币本周创新高并保持在91000美元上方

尽管周三空头回补、周四美国上周EIA汽油库存总量创两年新低，意味着需求反弹至一年前高位，支撑油价走高。但供应过剩形势迫在眉睫，周二OPEC连续第四个月下调全球油需增长预期，周四国际能源署IEA预言全球油市明年面临逾百万桶/日的供应过剩，以及本周美元持续走强至逾一年最高，均施压油市，周五两油均跌超2%徘徊两周低点附近，本周美油累跌近5%，布油累跌近4%。另外取暖需求带动纽约天然气本周累涨近6%：

美油：WTI 12月原油期货收跌1.68美元，跌幅超过2.44%，报67.02美元/桶，本周累跌超4.77%。美油全天维持跌势，美股午盘后最低跌超2.7%下逼66.80美元。

布油：布伦特1月原油期货收跌1.52美元，跌超2.09%，报71.04美元/桶，本周累跌3.83%。布油全天维持跌势，美股午盘后最低跌近2.4%下逼70.80美元。

天然气：美国12月天然气期货收涨超1.36%，报2.8230美元/百万英热单位，本周累涨约5.77%。本周天然气累涨主要源于周一一日涨超9%，当天气价大涨得益于飓风Rafael影响道指墨西哥湾部分天然气生产暂时关闭。



本周原油价格承压

市场评估特朗普胜选后政策，美联储降息预期降温，令美元持续走强并触及逾一年来最高，施压金价六日连跌。本周现货金一度下逼2530美元至逾两个月最低，较历史最高回落超9.3%，本周跌约4.6%，创三年来最大单周跌幅。强美元施压金属，伦敦基本金属普跌，本周伦锡跌约9.2%、伦铜跌约4.7%。周五两部门发布关于调整出口退税政策的公告，取消铝材、铜材等产品出口退税，伦铝盘中一度大涨8.5%，伦铜盘中一度涨近2%：

黄金：COMEX 12月黄金期货收跌0.1%，报2570.1美元/盎司，本周累跌4.63%。现货黄金先是由涨转跌，在亚洲午盘时段最低跌近0.4%下逼2550美元，随后震荡上行，美股盘前最高涨超0.4%升破2575美元，尾盘转跌0.12%，报2561.72美元/盎司，本周累跌4.58%，和期金均创2021年6月以来最大单周跌幅。

白银：COMEX 12月白银期货尾盘跌0.74%至30.315美元/盎司，本周累跌3.61%。现货白银先是由涨转跌，在亚洲午盘时段最低跌超0.7%下逼30.20美元，随后震荡上行，美股盘前最高涨超1.2%升破30.80美元，尾盘转跌0.71%，报30.2388美元/盎司，本周累跌3.40%。



现货金创自2021年6月以来最糟糕的一周，跌至两个月低点

伦敦工业金属：伦铜收涨12美元，报9002美元/吨，本周累计下跌4.68%。COMEX铜期货跌0.39%，报4.0630美元/磅，本周累跌5.64%。伦铝收涨133美元，涨幅超过5.28%，报2650美元/吨，本周累涨超1.14%。伦铅收跌3美元，报1957美元/吨，本周累跌3.31%。伦锌收涨5美元，报2948美元/吨，本周累跌超1.07%。伦镍收跌79美元，报15540美元/吨，本周累跌超5.22%。伦锡收跌190美元，报28742美元/吨，本周累跌超9.18%。伦钴收平，报24300美元/吨。

美国CFTC数据显示，美油看涨情绪降温。黄金看涨情绪创14周新低。

投资者担忧科特迪瓦农作物生长情况，纽约可可本周涨超22%，和伦敦可可逼近历史最高位。