一些机构预期说2023年三季度（印度是24-25财年第二季）增长6.8%、6.5%，都没想到是5.4%。IMF年初还和印度政府吵，印度说全年要增长8%以上，IMF只给6.4%。所以，跌到5.4%绝对是个意外。

但事后来解释，还是有不少迹象的。印度舆论说了不少马后炮观察。

一个挺大的原因是，2024年二季度有大选，莫迪胜了但得票率选不如预期。选举年，三季度的政府支出比较少，都选完了，不弄了。政府没劲了，是会影响经济增长率。中央和州级政府都“选举后疲劳”，支出放缓。

另外一个较大的因素是，外资流出。由于美债的收益率较高，印度股市涨势停了一会，外资就流出了上百亿美元。也不是说股市见大顶了，但正好发生一个10%的回调，也是常见的。三季度外资进入印度减少、退出，影响是有的。还有A股9月末忽然雄起的因素，一些外资觉得要卖掉赚了不少钱的印股，抄底中国股市。

印度舆论还说，全球经济不景气啊，影响了印度。这有点扯。

有的说，印度内部出现了改革停滞不前的迹象。这与莫迪选举表现不佳有关，一些大力度改革措施不敢推了。

印度人还反思，前面一段时间，经济增长率虽然在全球主要经济体里高居第一，但也有重大问题，正规就业机会方面不太好，而且与生活成本上升较多。这是一个大论题，“无就业增长”，印度因为劳动力众多，问题特别大。基本生活成本上升，导致一些消费数据增长不如预期。

再一个，严重的社会问题，影响了社会情绪。本来大家觉得经济增长不错，全球第一，有盼头了。但经常出各种实在无法掩盖的大问题，例如严重的污染，德里人都活不下去了，就不太好鼓舞干劲冲击GDP增长率了。

具体指标方面，就是制造业增长不太好，只有2.2%，采矿业更差。建筑业、第三产业还行。政府最终消费增长4.4%，也拉了点后腿。

印度舆论不太情愿得出经济增长下降真正的问题所在，东拉西扯。

制造业还是最大的问题，应该是卡住了。这和情绪无关，需要去解决各种技术问题，这方面需要和中国合作。所以，中印友好应该会较有把握了。